Xtrackers startet aktiven Euro High Yield Anleihen ETF

Der aktive Euro High Yield ETF von Xtrackers investiert in auf Euro lautende Unternehmensanleihen mit niedrigerer Bonität. Für Privatanleger bietet er Renditechancen, die mit erhöhten Kredit- und Liquiditätsrisiken einhergehen.

Mit dem Xtrackers II EUR High Yield Corporate Bond Active UCITS ETF (ISIN: LU3367672022) erweitert Xtrackers das Angebot an aktiv verwalteten Anleihen-ETFs. Der Fonds investiert überwiegend in auf Euro lautende Unternehmensanleihen unterhalb guter Bonität.

Er richtet sich damit an Anleger, die höhere laufende Ertragschancen suchen und dafür ein erhöhtes Ausfallrisiko akzeptieren. Die Gesamtkostenquote (TER) beträgt aktuell 0,20 % pro Jahr.

Hinweis: Interessierte Anleger sollten beachten, dass aktive ETFs nicht wie klassische ETFs einen Index passiv abbilden, sondern der ETF nur als “Hülle” für eine aktive Investmentstrategie verwendet wird.

Was der Xtrackers II EUR High Yield Corporate Bond Active UCITS ETF bietet

Der neue Xtrackers II EUR High Yield Corporate Bond Active UCITS ETF wird von Xtrackers / DWS verwaltet. Die Basiswährung ist Euro. Erträge werden nicht ausgeschüttet, sondern innerhalb des Fonds wieder angelegt. Es handelt sich somit um einen thesaurierenden ETF.

Mindestens 80 % des Fondsvermögens fließen in auf Euro lautende Unternehmensanleihen mit einem Rating unterhalb von Investment Grade. Diese Papiere werden häufig als High-Yield-Anleihen bezeichnet. Die Emittenten verfügen über eine geringere Kreditwürdigkeit als Unternehmen im Investment-Grade-Bereich. Als Ausgleich bieten ihre Anleihen in der Regel höhere Renditen.

Der Fonds ist nach den europäischen UCITS-Regeln aufgelegt und hat seinen Sitz in Luxemburg. Zudem wird er nach Artikel 8 der europäischen Offenlegungsverordnung SFDR eingestuft. Damit bewirbt er ökologische oder soziale Merkmale. Artikel 8 ist jedoch weder ein Nachhaltigkeitssiegel noch eine Garantie für eine bestimmte Wirkung.

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Aktiver Anleihen-ETF statt klassischer Indexnachbildung

Anders als ein passiver High-Yield-ETF bildet der Xtrackers II EUR High Yield Corporate Bond Active UCITS ETF seine Benchmark nicht mechanisch nach. Das Portfoliomanagement wählt Anleihen und Emittenten aktiv aus. Ziel ist eine höhere Wertentwicklung als der Vergleichsindex vor Abzug von Gebühren und Kosten.

Als Benchmark dient der ICE BofA Euro High Yield Constrained Index HEC0 Index. Dieser bildet auf Euro lautende Unternehmensanleihen mit einem Rating unterhalb von Investment Grade ab. Die Begrenzung einzelner Indexpositionen soll verhindern, dass wenige Emittenten ein zu hohes Gewicht erhalten.

Bei der Auswahl kombiniert das Management eine Analyse des wirtschaftlichen und geldpolitischen Umfelds mit einer Prüfung einzelner Unternehmen und Wertpapiere. In die Bewertung können unter anderem Geschäftsmodell, Verschuldung, Zahlungsfähigkeit, Anleihebedingungen und erwartete Rückzahlungsquote einfließen.

Dieser Ansatz eröffnet Spielraum, schwächere Schuldner zu meiden oder attraktiv bewertete Anleihen stärker zu gewichten. Zugleich entsteht ein aktives Managementrisiko. Die Entscheidungen können sich als falsch erweisen und zu einer schlechteren Wertentwicklung als bei der Benchmark führen.

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Kosten fallen vergleichsweise niedrig aus

Die geschätzten Verwaltungsgebühren und sonstigen Verwaltungs- oder Betriebskosten wurde bis zum 21.07.2027 auf 0,20 % pro Jahr reduziert. Für einen aktiv verwalteten Euro-Unternehmensanleihen-ETF ist die Gebühr ein wichtiger Faktor.

Das Management muss zunächst seine Kosten erwirtschaften, bevor für Anleger ein Mehrwert gegenüber der Benchmark entsteht. Zusätzlich können beim Kauf und Verkauf Börsenentgelte, Spreads und Brokergebühren anfallen.

Aktuell ist der aktive ETF auf Xetra gelistet. Seine Handelbarkeit läßt sich aktuell nicht abschließend beurteilen. Ein geringes Handelsvolumen kann zu größeren Spannen zwischen Kaufpreis und Verkaufspreis führen. Anleger sollten deshalb vor einer Order sowohl den Börsenplatz als auch den aktuellen Spread prüfen.

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Welche Chancen der Euro High Yield ETF eröffnet

High-Yield-Anleihen können höhere laufende Zinserträge liefern als Staatsanleihen oder Unternehmensanleihen guter Bonität. Sinken die Marktzinsen oder verbessern sich die wirtschaftlichen Aussichten, sind zusätzlich Kursgewinne möglich. Auch eine sinkende Risikoprämie kann den Wert der Anleihen erhöhen.

Da die Wertpapiere auf Euro lauten, besteht auf Ebene der Anleihen kein unmittelbares Wechselkursrisiko gegenüber dem Euro. Das kann den Fonds für Anleger aus dem Euroraum leichter kalkulierbar machen als einen weltweit investierenden High-Yield-ETF mit offenen Fremdwährungspositionen.

Die aktive Auswahl kann in diesem Marktsegment sinnvoll sein, weil sich Bonität und Vertragsbedingungen der Emittenten deutlich unterscheiden. Ob das Management des aktiven Xtrackers ETFs die Benchmark tatsächlich übertrifft, lässt sich ohne belastbare Wertentwicklungshistorie noch nicht beurteilen.

Bonitätsrisiken bleiben der zentrale Nachteil

Die höhere Rendite von High-Yield-Anleihen ist eine Entschädigung für höhere Risiken. Gerät ein Unternehmen in finanzielle Schwierigkeiten, können Zinszahlungen ausfallen oder Anleihen nur teilweise zurückgezahlt werden. In Rezessionen steigen solche Ausfälle häufig an.

Auch ohne einen tatsächlichen Zahlungsausfall sind deutliche Kursverluste möglich. Verschlechtert sich die Bonität eines Emittenten oder verlangen Investoren höhere Risikoaufschläge, sinkt der Marktwert seiner Anleihen. In unruhigen Marktphasen kann außerdem die Liquidität zurückgehen.

Hinzu kommt das Zinsrisiko. Steigen die allgemeinen Marktzinsen, verlieren bestehende Anleihen tendenziell an Wert. Wie stark dieser Effekt ausfällt, hängt vor allem von Laufzeit und Zinssensitivität des Portfolios ab.

ETF Übersicht

Für wen der aktive High Yield ETF infrage kommt

Als risikoreicher Baustein kann der Xtrackers II EUR High Yield Corporate Bond Active UCITS ETF innerhalb eines breit aufgestellten Portfolios dienen. Er eignet sich eher für Anleger mit mehrjährigem Anlagehorizont, ausreichender Verlusttoleranz und einem grundlegenden Verständnis von Unternehmensanleihen.

Für den defensiven Teil eines Portfolios oder als Ersatz für Tagesgeld ist der Fonds nicht konzipiert. Kursverluste und Ausfälle einzelner Emittenten sind möglich. Die Gewichtung gegenüber Aktien, Staatsanleihen und Anleihen guter Bonität sollte zur persönlichen Risikostruktur passen.

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