Xtrackers und Scalable starten gehebelten MSCI ACWI ETF

Der neue MSCI ACWI ETF bietet Zugang zum globalen Aktienmarkt und soll die tägliche Indexentwicklung verdoppeln. Wegen der Pfadabhängigkeit und Swap-Struktur eignet er sich vor allem für erfahrene Anleger.

Mit dem Scalable MSCI AC World Leveraged Daily Swap Xtrackers UCITS ETF (ISIN: LU3386643970) erhalten interessierte Anleger einen gehebelten Zugang zum weltweiten Aktienmarkt. Der neue Hebel-ETF von Xtrackers und Scalable orientiert sich dabei am MSCI ACWI und soll dessen tägliche Wertentwicklung grundsätzlich verdoppeln.

Wichtig: Der neue ETF erhöht die Verlustrisiken erheblich. Als langfristiger Ersatz für einen klassischen Welt-ETF ist das Produkt daher nicht konzipiert.

MSCI ACWI Leveraged ETF mit täglichem Zweifachhebel

Der Scalable MSCI AC World Leveraged Daily Swap Xtrackers UCITS ETF folgt passiv dem MSCI ACWI Leveraged 2X Select Index Daily. Dieser Index bildet die tägliche Entwicklung des MSCI ACWI mit einem Faktor von zwei ab. Der Basisindex enthält große und mittelgroße Unternehmen aus Industrie- und Schwellenländern.

Steigt der MSCI ACWI an einem Handelstag um 1 %, soll der gehebelte Index vor Kosten und Finanzierungseffekten ungefähr 2 % zulegen. Fällt der Weltaktienindex um 1 %, entspricht der rechnerische Tagesverlust ungefähr 2 %.

Die tatsächliche Hebelwirkung kann laut Xtrackers zwischen 150 und 200 % liegen. In den meisten Fällen werden 200 % angestrebt. Damit unterscheidet sich der gehebelte ETF von Xtrackers deutlich von einem herkömmlichen MSCI ACWI ETF, der die tägliche Indexbewegung grundsätzlich ohne Hebel nachvollzieht.

Der ETF-Anbieter Xtrackers nennt eine empfohlene Haltedauer von einem Tag. Das ist ein zentraler Hinweis auf den vorgesehenen Einsatzzweck. Der ETF richtet sich eher an Anleger, die kurzfristige Marktpositionen eingehen und laufend überwachen können.

Tipp: Mit unserem ETF Sparplan-Rechner einfach berechnen, wie sich dein Vermögen entwickelt.

Warum die tägliche Neuberechnung entscheidend ist

Der Zweifachhebel bezieht sich immer auf die Wertentwicklung eines einzelnen Tages. Nach jedem Handelstag wird die Ausgangsbasis neu festgelegt. Über mehrere Tage entspricht das Ergebnis deshalb nicht automatisch der doppelten Gesamtentwicklung des MSCI ACWI.

Verantwortlich dafür ist der Pfadabhängigkeit bei täglich wechselnden Kursen. Besonders in schwankungsreichen Marktphasen kann die Wertentwicklung deutlich vom erwarteten Zweifachergebnis abweichen.

Beispiel Pfadabhängigkeit

Steigt ein Index zunächst von 100 auf 110 Punkte und fällt anschließend um rund 9,1 %, erreicht er wieder ungefähr 100 Punkte. Ein täglich gehebeltes Produkt steigt zunächst von 100 auf 120 Punkte. Am zweiten Tag fällt es um rund 18,2 % und steht danach nur noch bei etwa 98,2 Punkten.

Seitwärts laufende, aber stark schwankende Märkte können den Wert des ETF daher schrittweise verringern. Dieser Effekt wird häufig als Volatilitätsverlust bezeichnet. In klaren und anhaltenden Aufwärtstrends kann die tägliche Verkettung dagegen auch günstig wirken.

So bildet der Swap ETF den Weltaktienmarkt ab

Der Fonds hält nicht zwingend alle Aktien des MSCI ACWI. Stattdessen erfolgt die Abbildung synthetisch über Swap-Geschäfte mit einer oder mehreren Gegenparteien. Dabei tauscht der Fonds die Wertentwicklung eines gehaltenen Portfolios gegen die Rendite des Referenzindex.

Diese Konstruktion kann eine präzise Indexabbildung ermöglichen. Sie bringt jedoch ein Gegenparteirisiko mit sich. Fällt ein Swap-Partner aus, kann dem Fonds ein Verlust entstehen. Die Vorgaben für UCITS-Fonds begrenzen dieses Risiko und verlangen eine laufende Besicherung und Kontrolle. Vollständig ausschließen lässt es sich nicht.

Da der Scalable MSCI AC World Leveraged Daily Swap Xtrackers UCITS ETF synthetisch arbeitet und keine aktuellen Angaben zu den größten Positionen, Ländern oder Sektoren vorliegen, lassen sich diese Faktoren nicht bewerten. Die wirtschaftliche Marktexposure stammt aus dem MSCI ACWI. Dieser deckt Aktien aus Industrie- und Schwellenländern ab. Die konkrete Zusammensetzung des gehaltenen Sicherungsportfolios kann davon abweichen.

Tipp: Finde passende ETFs mit unserer ETF Suche und unseren ETF Ratgebern.

Kosten des gehebelten Welt ETF

Für die Verwaltung und sonstigen laufenden Verwaltungs- oder Betriebskosten verlangt Xtrackers 0,45 % pro Jahr.

Neben den laufenden Kosten spielt die Finanzierung des Hebels eine wesentliche Rolle. Der MSCI ACWI Leveraged 2X Select Index Daily zieht einen Zinssatz auf Basis des Euro-Tagesgeldsatzes €STR ab. Der zusätzliche Kapitaleinsatz für die gehebelte Position ist damit nicht kostenlos.

Bei höheren kurzfristigen Zinsen fällt dieser Finanzierungseffekt stärker ins Gewicht. Die Rendite des ETF kann deshalb hinter der bloßen Verdopplung der täglichen MSCI-ACWI-Entwicklung zurückbleiben. Hinzu kommen mögliche Abweichungen durch Swap-Konditionen, Steuern und Handelskosten.

Chancen und Risiken des 2x ETF

Der Scalable MSCI AC World Leveraged Daily Swap Xtrackers UCITS ETF ermöglicht eine verstärkte Beteiligung an positiven Tagesbewegungen des globalen Aktienmarktes. Dafür ist kein direkter Einsatz von Wertpapierkrediten oder derivativen Instrumenten im eigenen Depot erforderlich. Das Verlustrisiko steigt jedoch im gleichen Umfang.

Ein Rückgang des MSCI ACWI um 10 % an einem Tag würde rechnerisch zu einem Verlust von ungefähr 20 % führen. In außergewöhnlichen Marktphasen können hohe Verluste sehr schnell eintreten. Auch eine spätere Erholung des Basisindex gleicht vorherige Verluste nicht zwangsläufig vollständig aus.

Das breite Anlageuniversum des MSCI ACWI reduziert zwar die Abhängigkeit von einzelnen Unternehmen oder Ländern. Der Hebel hebt diesen Diversifikationseffekt aber nicht auf und erhöht das allgemeine Marktrisiko erheblich.

Die Fondswährung Euro bedeutet zudem nicht automatisch, dass Wechselkursschwankungen abgesichert sind. Der MSCI ACWI umfasst Unternehmen aus zahlreichen Währungsräumen. Währungseffekte können daher weiterhin Einfluss auf die Indexentwicklung haben.

ETF Übersicht

Für wen kommt der gehebelte MSCI ACWI ETF infrage?

Der Scalable MSCI AC World Leveraged Daily Swap Xtrackers UCITS ETF ist vor allem als taktisches Instrument für erfahrene Anleger geeignet. Wer ihn einsetzt, muss die tägliche Hebelwirkung, die Pfadabhängigkeit und das Swap-Risiko verstehen.

Für den langfristigen Vermögensaufbau oder die Altersvorsorge ist ein täglich gehebelter ETF nicht geeignet. Klassische MSCI ACWI IMI-ETFs oder FTSE All-World-ETFs ohne Hebel sind einfacher aufgebaut und vermeiden die besonderen Effekte der täglichen Neugewichtung und der Hebelfinanzierung.

Vor einem Einsatz sollten Anleger außerdem die Handelbarkeit, den Spread, die Orderkosten und die aktuelle Produktdokumentation prüfen. Entscheidend ist nicht allein die erwartete Richtung des Aktienmarktes. Auch Haltedauer, Schwankungsintensität und Finanzierungskosten bestimmen das Ergebnis.

Tipp: Jetzt den passenden Anbieter in unserem ETF Sparplan Vergleich finden.